利率上升对并购的影响

随着利率继续上升，整个经济都将感受到对资产购买和收购的影响。从房地产到私募股权，通货膨胀引发的加息将对交易结构和已执行交易的数量产生诸多影响。可能不太清楚的是这对企业意味着什么——特别是那些希望在未来 18 到 24 个月内执行并购 (M&A)的企业。

在本文中，我们将仔细研究利率上升如何影响并购交易。

中央银行、利率和收购

在利率方面，中央银行是最重要的参与者之一。中央银行为各自国家设定基准利率，这反过来会影响许多其他经济因素。美联储已经非常清楚地表明，他们打算通过出售债券来提高联邦基金利率，从而大力打击通货膨胀。

对于希望进行并购交易的企业而言，央行提高利率的政策至关重要。如果利率上升，它可能而且将会使借钱变得更加昂贵——从而可能影响潜在交易的可行性。

更多现金、股权和收益

当利率低时，企业可以以低廉的成本借到钱。这可能是并购交易的一个主要优势，因为它可以帮助公司和私募股权投资者利用杠杆为更大规模的收购融资，而不是在高利率情况下。

然而，随着利率上升，借钱变得越来越昂贵。这导致企业对在并购交易中承担过多债务更加谨慎。相反，他们选择更多的现金和股权交易——以及更少的债务。

随着企业为更高的利率和可能更困难的并购过程做好准备，这种向更多现金和股权交易的转变可能会在未来几个月继续下去。

更多暂停和取消的并购交易

虽然到目前为止，利率上升对并购交易的影响在很大程度上是积极的，但也产生了一些负面影响。

其一，不断上升的利率正在引起企业的不安。这导致更多交易暂停甚至取消交易。

此外，企业对在并购交易中承担过多债务越来越谨慎，部分原因是银行正在收紧对其承销的并购交易的贷款要求。

这导致许多投资者要么完全放弃交易，要么选择通过支付现金来调整交易结构，或者——在大多数情况下——选择从公司卖家那里获得更大的收益。

但大多数买家不希望投入比必要更多的股权，因为这样做往往会篡改现金回报。此外，对未来表现持谨慎态度的卖家不太愿意接受高额收益而几乎没有上涨空间。

所有这一切都发生在企业为未来几个月更高的利率做好准备之际。

更重要的是，更高的利率往往会对企业估值产生直接和明显的负面影响，这反过来又会让更多卖家不愿出售。

并购利率上升的机会和好处

虽然利率上升对并购交易有一些负面影响，但也有一些积极影响。

一方面，企业对在并购交易中承担过多债务变得更加谨慎。这导致他们选择更多的现金和股权交易——以及更少的债务。

随着企业为更高的利率做好准备，这种向更多现金和股票交易的转变可能会在未来几个月继续下去。

这种更加谨慎的态度可能是一件好事，因为它可能会带来更可持续的并购交易。此外，这可能会导致企业做出更理性的决策——因为他们会更仔细地权衡任何潜在交易的成本和收益，并调整曾经相当泡沫化的企业估值。

利率上升的另一个好处是它使借钱变得更加昂贵。这可能会导致企业在支出方面更加自律，并可能有助于控制经济中的过度行为。

最后，从长远来看，利率上升可能会导致经济走强。这是因为它们可以帮助抑制通货膨胀，而通货膨胀会对经济增长产生负面影响。

更改完成交易的时间

当利率上升时，一些卖家可能会回避执行交易。这可能是因为借钱变得越来越昂贵。

然而，重要的是要记住，利率上升不应导致卖家回避执行交易。有许多积极因素需要考虑，包括更多的现金和股权交易以及长期来看更强劲的经济。

因此，虽然利率上升可能对并购交易产生一些负面影响，但也有许多积极因素。卖家不应该因为执行交易而气馁——而是应该在做出决定之前权衡所有的利弊。

买家注意事项

尽管利率上升，但企业买家和私募股权投资者应继续在当前市场上投机取巧。利率上升的潜在好处——例如更多的现金和股票交易——不容忽视。

此外，企业应谨慎对待在并购交易中承担过多债务。这是因为银行正在收紧对其承销的并购交易的贷款要求。

最后，买家应该为未来几个月更高的利率做好准备。这可能会导致交易流放缓，因此买家应在良机出现时迅速采取行动。

对卖家的考虑

在考虑利率上升环境下的并购时，企业卖家应牢记以下几点：

1. 卖家在做出决定之前应仔细权衡任何潜在交易的利弊。

2. 卖方应对交易的结构保持谨慎，包括当前现金流的偿债覆盖率，特别是如果他们的交易在并购交易中有太多债务。

3. 卖家应该为未来几个月更高的利率做好准备。

4. 卖方应考虑选择更多的现金和股权交易，更少的现金和债务形式。

5. 尽管利率上升，但卖家应该在当前市场上投机取巧。

虽然卖家不想卖空自己，但利率上升会给他们带来机遇和挑战，在与任何买家完成交易之前应该考虑这些机遇和挑战。

结论

在最坏的情况下，利率上升甚至可能完全扼杀潜在交易。这是因为较高的借贷成本可能会使收购公司的交易成本过高。

到目前为止，我们已经看到利率上升可能对并购交易产生不同的影响。一方面，更高的借贷成本会使交易更难执行。另一方面，强劲的经济（通常与利率上升有关）可以为并购交易中的买家带来更优惠的条件。

最重要的是，企业需要了解利率变化会如何影响他们的并购计划——并及时了解中央银行的政策。